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上海有色金属网的王蓓:情绪推高了大宗商品价格。现在该安排时间了吗? 紧缩货币政策

来源:股票分析 作者:佚名 浏览量:169

来宾介绍:王蓓,从2010年开始从事钢铁行业的研究工作。他对黑色金属行业的基本面,产业政策,进出口贸易,价格预测等进行了深入研究。链,例如钢,铁矿石,煤炭和废钢。建立了完整的分析逻辑和框架,善于通过宏观与微观,期货和现货相结合,把握黑产业链市场的投资机会。他曾担任《中国商报》,《SMG》和《中国人民广播电台》等多家媒体的特邀嘉宾,并在国内外知名报纸和杂志上发表了数十篇行业研究报告,并应邀在行业中发表演讲。会议很多次。

最近的黑色期货表现强劲,其背后的原因是什么?钢铁价格上涨是由于情感因素还是根本因素引起的?您如何看待原材料和制成品的投资?在这方面,上海有色金属有限公司的首席分析师王蓓最近接受了《东方财富》“财富大师展”的独家专访,与大家分享他的精彩观点。

王蓓说,商品需求中存在情感因素。不仅有取消出口退税的期望,而且还有由于担心企业在早期阶段的高人气而导致的需求延迟。同时,它认为现在不是在钢铁产业链中布置原材料的好时机,相对而言,对成品材料更为乐观。

以下是采访记录:

1.上海有色网王蓓:情感因素推动大宗商品价格上涨。

主持人:最近,黑色系列期货市场非常热情。这背后的主要原因是什么?

王蓓:一方面,我认为国家一级的碳峰值和碳中和政策得到了不断加强。国家发展和改革委员会发布通知,要求地方政府在5月中旬之前对钢铁项目实施自减量和年度减产任务。从6月到7月,将进行现场检查。实际上,此举被认为是进一步限制粗钢生产的序幕。

对于demand的需求,我们认为存在延迟。在早期,每个人都觉得价格很高,并且一定要担心身高。许多下游公司按需购买。他们希望在购买之前等待价格调整。但是实际情况是,基本上没有合理的价格调整,而是价格越来越高。这样,先前被抑制的需求得以释放,导致需求在5月1日之后爆炸式增长,这对价格产生了一定的推动作用。

另一个是外部需求。我们看到4月份的外部需求也不错。4月份,钢材出口量为797万吨,同比增长26.2%。1-4月,出口同比增长24.5%。从这个角度来看,实际上前四个月的外部需求情况也非常好。

当然,我们还看到了其他因素造成的一些干扰。例如,由于最近发生的事件,人们还担心原材料的进口。这也是促成价格上涨的因素之一。

主持人:您认为当前的上升趋势比真实的更具情感性吗?从基本的角度来看,您可以与我们交谈或分析吗?

王蓓:的?',其中仍然有许多情感因素。我认为从短期来看,价格实际上上涨得太快了。从磁盘上观察,早期的一些短期订单已经停止了大量亏损并退出了。减轻负担仍然很明显。如果您继续加大力度,则可能缺少推广的资金。从基本面来看,我们还观察到近期表观消费有所减弱的迹象。

另外,对于出口,由于每个人都希望取消出口退税,因此4月份的出口实际上存在透支现象。根据SMM的调查,5月份样本钢厂的出口量将减少21万吨。同时,由于钢厂的巨额利润,产量已在一定程度上回升。

基本面有一定程度的弱化,但是目前的情绪很高,每个人都忽略了这种情况。将来可能会有高温,雨季等,这将影响需求的释放。我个人认为,05合同完成后,强制仓位市场将结束,价格可能会涨跌。

2,上海有色网王蓓:现在不是时候进行原材料铺货

主持人:黑色产业链相对复杂,某些产品之间的联系非常紧密。坚强,您可以花点时间为大家推广黑人产业链吗?

王蓓:黑色产业链可分为原材料和成品材料。当前有期货产品,如铁矿石,炼焦煤和焦炭。成品有多种,例如线,热卷和线材。但是,由于盘条的交易不是很活跃,因此市场主要集中在线,热卷,铁矿石,焦煤和焦炭这五个品种上。六个月内可能会有废旧期货。

各种品种之间的关系仍然取决于炼钢和炼铁工艺。由于铁矿石,炼焦煤和焦炭是炼铁的主要原料,因此熔炼一吨铁水需要1.6吨铁矿石和0.5吨焦炭。一般而言,铁矿石和焦炭的上涨将通过成本增加而转嫁给螺纹热卷的价格。在大多数情况下,它们是链接的,但这不是绝对的。在某些特殊时期会有一些区别。

去年第四季度,原材料增长幅度明显更大,但在今年第一季度,情况发生了逆转。这也考虑了整个产业链中利润分配的问题。去年第四季度,由于焦炭不得不减少产能,因此供需之间出现了阶段性失配,导致焦炭现货大幅增加。当时进行了十五轮增资。如此大幅度的增长,使当时焦炭行业的利润有了非常明显的增长,部分焦化企业的利润超过千元。相反,钢厂的盈利能力很差,有些钢厂已经达到盈亏平衡线,甚至有些钢厂陷入亏损,这种情况显然是不合理的。

我们观察到,自该国今年提出减少粗钢产量以来,原材料端实际上已受到一定程度的抑制,供应的收缩对价格有一定的支持。成品。这使钢厂的利润进入了扩张周期,而原材料的利润却在一定程度上减少了。

主持人:此外,市场上存在这样一种解释,即它受某些事件的影响。例如,我们也开始期望我们开始谈论的黑色期货市场狂热背后的驱动因素。现在,各种原材料是布置布局的绝佳时机。你同意吗?

王蓓:我不太同意这种观点。如果从时间的角度来看,我认为原材料的布局可能会在4月份更好。因为我们看到在4月份,原材料的增长率高于制成品的增长率。当时交易的主要逻辑是钢厂产量增长的现实。在五月份,这种情况将有所改变。一些省市将进入实质性减产实施阶段。如果是这种情况,将对原材料有害。

如果我们对哪个环节更乐观,再看看国家政策,我们对成品也更乐观,因为在后期减少粗钢产量的任务非常繁重,供应收缩的压力会更大。

主持人:最后,让我们对股票到时期的联动现象进行评估。股期联动会必然发生变化吗?您如何看待这种现象?

王蓓:股票和期货实际上受到宏观和工业方面的影响。一般而言,期货将领先于股票市场的动荡。从一天的开放时间还可以看出,期货市场在9点开放,而股票市场在9:30开放。如果使用此时间差,则实际上可以使用期货趋势来预测当日相关股票市场的趋势。一般而言,当期货品种上升时,相应的库存也将上升。当期货产品下跌时,相应的库存也将下跌。这是它们之间更紧密联系的地方。

当然,两者之间仍然存在一定差异。我认为差异主要在于期货反映了商品的预期价格,而库存反映了商品生产企业的生产绩效,更加关注利润状况。对于周期性行业,工业价格的上涨可以提高企业的盈利能力。我们还看到,今年钢厂的盈利能力实际上非常好。这也导致钢铁行业在今年成为非常光明的行业。我认为,当我们研究这个问题时,我们一方面必须通过宏观和工业方面来判断整个行业的趋势,另一方面,我们可以通过领先来判断短期相关股票的趋势。期货情况。

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监控(文章来源:东方财富研究中心)

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